商业模式与竞争力一直以来都是企业在寻求突破时候的关键点。在不同行业中什么样的商业模式能够构筑壁垒，如何才能够形成企业自身独特的竞争力相信是所有企业都在探索的话题。广证恒生推出商业模式与竞争力专题，针对目前市场当中优秀的商业模式进行深入研究及探索，希望可以挖掘出在不同行业中成功商业模式背后的因素，为我们的企业朋友们提供有价值的参考。
此前广证恒生已经发布了多篇商业模式与竞争力专题，包括是针对教育行业的双师模式深度报告、针对乐高极致标准与无限个性模式深度报告，针对爱尔眼科的连锁模式深度报告，针对医疗器械巨头并购路径分析的深度报告。今天广证恒生将基于光明地平线(BFAM)的商业模式为您带来早教商业模式的深度分析，该专题报告将分为上、下两篇。
今天发布的是上篇，回顾美国早教行业进入“黄金十年，美国早教2B模式的诞生的契机，以及美国早教行业发展对中国幼教/早教企业的启示。
明日广证恒生将会推出下篇，剖析光明地平线的商业模式以及对照分析中国幼教行业发展的实况，探索国内早教2B模式的契机。
证券研究报告
投资摘要：
美国早教行业2B模式龙头光明地平线拥有家早教中心（4倍于行业第二），拥有超过名客户（含家财富强企业），服务超过11.6万名儿童，公司两次上市期间归母净利润CAGR分别为63.3%（-）和88.84%（-），至年9月14日，公司市值共67.59亿美元。光明地平线因其在行业中的绝对领导地位，成为中国早教行业践行者及证券研究机构对标的标杆。
本报告主要有四个价值点：
1、深度剖析美国早教行业“黄金十年（-）”发展契机和三大核心催化因素，尽最大努力深入刻画、真实还原历史背景与场景；
2、安全是底线，规范是基石，质量是源泉，美国早教行业付出沉重代价后得到这些朴素经验，亦适用于中国；
3、2B业务是早教行业快速发展阶段后期的产物，光明地平线商业模式瓜熟蒂落；
4、中国早教行业近五年复合增长率19.59%，渗透率未达20%，成长空间巨大，
预计中国式光明地平线模式将于一线城市践行，建议北京哪家医院治疗白癜风更好北京治疗白癜风总共多少钱